随着我国经济的发展和市场化程度的提高，实体企业在发展壮大的过程中，其金融需求也在不断变化。前不久，银保监会发布的《中国银保监会办公厅关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》中明确鼓励银行保险业机构以市场需求为导向，规范发展供应链金融，更好地服务实体经济。

商业保理是传统金融机构的重要补充，以应收账款转让为前提，是服务产业链条上下游小微企业的有效工具。而银行机构资金实力雄厚，与供应链条上的核心企业开展合作则具备突出优势，加强银行与商业保理公司合作，可为供应链条上的不同企业提供多样化、长链条和全周期的金融服务，助力实体经济发展。

当前，我国商业保理市场需求旺盛，行业潜力巨大。截至2018年12月末，全国规模以上工业企业应收账款达143418.2亿元，比上年增长28.6%。而从应收账款分布的行业来看，主要有计算机、电子设备制造、电器器材制造、通用设备制造、汽车制造等行业，这也与商业保理服务的领域紧密相关。

银行擅长的是主体信用评级，更多的是依托于供应链金融中的核心企业进行授信，交易信用是其短板。银行与商业保理公司合作，则可有效解决这一问题。商业保理企业具备贴近市场、深耕市场的专业化服务能力，其集合贸易融资、商业资信调查、应收账款管理及信用风险担保于一体，有利于在供应链中处于弱势地位的小微企业将应收账款变现，实现资金流和货物流的匹配，甚至在独特的细分领域和细分行业还具备资产管理能力。银行机构与商业保理公司的合作正在逐步深入。以往最传统的模式是再保理，保理公司作为资产提供方，先行受让相应债权，之后再保理给银行，资产打包工作由银行完成。

而随着市场的发展，当前，保理公司已不单扮演着资产提供方的角色，还可以与银行共同搭建供应链金融平台，共同推出资产证券化产品等。已有一些银行与保理公司合作，推出一些Pre-ABS产品、ABS产品增信，并通过共同搭建供应链金融平台，实现了核心企业的信用多级流转，以此延伸到更上游和更小的供应商。此外，商业保理公司还可以与银行完成一些技术上的对接。比如，保理公司可以提供系统或操作层面的支撑，银行在这一过程当中，只要完成核心企业或者买方授信等基础性工作，通过线上平台进行放款，后续的资产审查工作将交由保理公司来完成。为了进一步扩大“银商合作”，商业保理公司还需夯实内控，在专业领域有强大的风控能力和对产品的确权能力。

资料来源于Wind数据库银行行业动态：https://banks.hexun.com/2019-08-12/198172415.html

随着一系列政策持续推进，我国资产证券化发展进入新阶段

数据显示，截至2019年6月末，我国资产证券化市场存量为3.43万亿元，同比增长45%。同时，市场主要品种创新不断，各种首单层出不穷。对此，国际评级机构标普全球评级近日发布报告表示，中国的资产证券化行业在蜕变中步入新局，持续成长之余或将面临新挑战。

2019年上半年，资产支持证券发行规模继续增长，其中住房抵押贷款支持证券（RMBS）延续快速扩容势头，企业债权类ABS、基础设施收费类ABS发行显著提速。市场创新积极推进，首单地铁客运收费收益权ABS、首单可扩募类REITs、首单基于资产支持证券的信用保护工具等产品成功发行。“中国政府的改革开放对中国的资产证券化行业影响深远。”标普全球评级分析师方琮晖表示，预计2019年中国资产证券化产品发行量可能达到3100亿美元。

2019年上半年全国共发行资产证券化产品达9474.64亿元，同比增长38%，市场存量为34312.54亿元，同比增长45%。其中，信贷资产支持证券（以下简称“信贷ABS”）发行3567.80亿元，同比增长17%，占发行总量的37%；存量为16044.37亿元，同比增长51%，占市场总量的47%。企业资产支持证券（以下简称“企业ABS”）发行4706.70亿元，同比增长36%，占发行总量的50%；存量为15482.20亿元，同比增长28%，占市场总量的45%。

标普研究表示，过去一段时间，监管机构持续放行更多的资产证券化产品。同时，中国转向由内需拉动增长的经济再平衡，也促使更多机构考虑资产证券化的融资方式。中国的资产证券化市场正面临新局，成长动能依旧、潜力无穷，但新局难免意味着可能出现的新挑战和新风险。

我国债券市场开放步伐的加速，也在资产证券化领域得到充分体现

标普研究称，从市场开放进展来看，2018年是“债券通”落地的第二年，境外投资者持有的境内资产证券化证券规模达到约人民币120亿元（约合17亿美元），占中央国债登记结算有限责任公司注册登记的ABS和RMBS规模的约1%。鉴于中国对境外投资者开放信贷资产支持证券和资产支持票据市场的时间尚短，这一规模和占比在预料之中。不过，标普研究认为，境外投资者对中国市场的关注度不断上升，其参与度和影响力远超表面数据。

从我国债市开放看，越来越多的境外投资者进入债券市场。中国外汇交易中心此前发布的数据显示，截至2019年7月，共有2085家境外机构投资者进入银行间债券市场。这是银行间债券市场境外机构投资者数量首次超过2000家，较去年年末增长了800余家。

随着境外投资者入市数量增加，外资也在持续净买入中国债券。以“债券通”渠道为例，“债券通”交易量已经连续3个月突破记录。数据显示，继过去两个月交易量连续创历史新高后，7月份“债券通”月度交易量达到2010亿元，再次突破记录。

“我们预期更多的国内银行将通过‘债券通’拓展境外投资机构。由中国建设银行发起的建元RMBS系列已经为境内机构开疆拓土奠定了基础。”方琮晖表示，正如其他发达市场的行业发展经验，中国的RMBS市场参与者正力求对外开放，这对降低国内的系统性风险将有所助益。

资料来源于Wind数据库金融时报：https://banks.hexun.com/2019-08-21/198276325.html